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应用经济学实践前沿讲堂 第4期— “量化投资理论与实践” 成功举办

发布时间: 2020/07/25 14:55:25     点击次数:次   打印本页

7月24日晚,由北航全国大发云彩票平台金融专业硕士教育中心主办的应用经济学实践前沿讲堂第四期《量化投资技术的应用与实践》在腾讯会议平台上成功举办。前沿讲堂由赵尚梅老师主持,讲座嘉宾为北京中金量化科技投资有限公司创始人、总经理,中国跨学科金融科技智库联合创始人、北京量化投资学会秘书长、中国量化投资学会专家成员高健老师。高健老师拥有10余年大型金融机构投资经验,管理资产达20亿以上,拥有丰富的量化交易及风险计量系统开发经验,主持过多项交易系统软件的开发,并通过先进的技术控制投资组合风险,增厚收益。

导语

量化投资是由艺术走向科学的必经之路,是金融与其他学课的桥梁和纽带。高健老师结合理论与实践,从量化投资的概念、优点、理论基础、代表派系、行业认知陷阱几个方面进行由浅入深的分析,并在讲座末尾分享了对于量化投资专业和未来就业方向的看法。量化投资区别于主观投资,是以数据为依据,以策略模型为核心,以程序化交易为手段,以追求绝对收益为目标的投资方法,是跨学科融合的产物。通过数据化、模式化与规范化替代研究员的主观判断,在非理性的金融市场运行环境中是迫切需要的。自2009年以后,量化投资在业界与学界均呈现快速发展趋势,目前可运用于选股、择时、对冲套利以及配置几方面;而从量化投资在大类资产中的占比来看,其对期货市场的作用尤为重要。

演讲实录

课程开始,高健老师给我们讲解了量化投资和传统主观投资的区别。近几年量化投资发展快速,学界和业界积极互动,本质在于两个点,用数学模式代替分析师,用计算机交易代替交易员。在现在大类资产的配置中,股票、期货、汇率、债券国内外量化交易存在较大区别。总体上国外量化经历了三十年的时间,比较成熟。中国发展比较慢,真正自动化交易决策09年左右中国才开始,从期货市场再到股票市场,期货市场发展要远远比股票市场更大。债券市场和外汇市场基本没有量化交易。

接着高健老师给我们讲解了量化投资的优点。量化投资是以数据为基础,以策略模型为核心,以程序化交易为手段,以追求绝对收益为目标的投资方法。主观交易会因为情绪巨变导致决策走形,而量化投资会使交易更深入可持续。数据化交易更模式化固定化,使投资向科学交易发展。针对普遍对量化投资的误解,老师也做了解释。量化投资和基本面不是对立的,基本面也可以模型化,以技术面为辅,量化可以做人机结合的补充。并且量化投资也不是黑箱和被动式投资,被动主要是以指数跟随式策略进行,而量化不是,量化是主动投资的一个分支。

针对量化的发展阶段和数学基础,老师也进行了阐述。第一阶段以马科维茨投资组合理论为里程碑,通过风险计量和定价。第二个阶段以期权、套利等定价模型为主,衍生不同资产之间的套利和定价。第三阶段是金融工程,研究一揽子股票,用金融工程做定价风险控制。第四阶段将数学、物理学更具变化的学科融入到市场上。发展到现在,多学科打通,以数学为基础,以函数的方式表达逻辑,通过聚类、分类、概率等方式来解释市场。

现阶段量化投资有四大派系。第一派数学派以西蒙斯为代表。第二派:IT派以高频策略为主。第三派:物理学派。第四派,金融派。现在量化的策略主要有模型选股、择时、对冲和套利,不同的策略研究重点不同,选股策略是赚取阿尔法,择时策略是赚取贝塔,对冲套利是赚取残差。

量化投资存在认知陷阱,老师也从四个方面进行了解释。一:圣杯梦,总想改进自己的投资方法和投资逻辑,追求完美,市场太不确定,用确定性的东西捕捉不确定性不可能,只能捕捉部分确定性。规律是弱规律,规律失效的速度超出想象。二:贪婪梦:躺着赚钱不可能,需要不停的改模型。三:理性梦:金融本身是非理性繁荣,绝对理性并不可取。四:极度优化分散。企图找一个最好的参数,不同的数据拟合,会把问题搞到极端,不易过多的分散。

最后高健老师针对大家感兴趣的就业问题进行了阐释,老师对量化投资市场表现了充分乐观的情绪,并鼓励同学们有想法可以投身于量化投资市场。报告后同学们踊跃发言与老师交流讨论,张静思同学针对数据和模型同质化的问题进行了提问,老师耐心解释:数据和模型前期都是同质化的,通过数据认识金融,通过模型解释市场,但是实现赚钱的模型需要加上自身智慧。现在应该学习最基本的模型,这对理解市场非常有用,但是模型再同质化就会失效,比如我们谈到派系,在派系上独辟蹊径,发展到后阶段这就是解决路径。同时老师也鼓励同学多多学习经典的模型,在学习的过程中理解市场。

高健老师在分享中对量化投资的全逻辑做了体系化的介绍,让同学们对量化投资有了全面的了解,本次讲座吸引了许多专业学生和老师的参加,讲座内容与学生实际需求紧密贴合,结合老师自身量化投资经历,给同学们带来了一次非常精彩又充实的实践前沿讲堂。

李雅琴 林茜

2020年7月24日